2017年3月13日

日本（J）とアメリカ（US)のリート（REIT）の見通し

・米3月利上げ観測から
3月14日～15日の米連邦公開市場委員会（FOMC)で米連邦準備理事（FRB)が3月に追加の利上げに
踏み切る公算が高まり、利上げを織り込みつつアメリカの長期金利（10年物国債）も2.5％を超
えてきております。
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リートは利回りが魅力の金融商品なので、金利の影響を受けることになります。

★まずはアメリカのリート（US－REIT）は？
・米10年物国債の利回り：約2.6％
・米リート（US－REIT）の利回り：約3.9％
・イールドスプレッド（US-REITと国債の利回り差）：約1.3％
ＦＲＢが利上げを加速させるとの見通しが強まる場合は、米金利の上昇から米国リートが一時的
に調整色を強めることになろそう。逆に、これまで通り緩やかな利上げペースが続くとの見方と
なれば、買い安心感が広がることも考えられます。
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ＮＡＶ（純資産額）を下回り売られ過ぎと判断される指数水準にあり、今後、景気拡大により賃
料引上げ要求に応じるテナントが増えてくることも考えられます。

☆次に日本のリート（J-REIT）
・日本10年物国債の利回り：約0.09％
・日本リート（J－REIT）の利回り：約3.7％
・イールドスプレッド（J-REITと国債の利回り差）：約3.6％
米金利の上昇からUS-REITが調整、日本の金利上昇懸念などから、J-REITもその影響を受けて軟
調な展開となっております。
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ただ
1.日銀のゼロ金利政策中で日本の金利の上昇余地は限定的
2.J-REITの予想配当利回りは3％後半
3.J-REITと国債の利回り差は3％以上となっております。
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国内の金利上昇懸念が落ち着けば見直し買いも期待できます。

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