2017年3月21日

日本版スチュワードシップ・コード受け入れから？

日本版スチュワードシップ・コードとは？
金融庁は日本版スチュワードシップ・コードである「“責任ある機関投資家”の諸原則」を正式
に制定しました。

この日本版スチュワードシップ・コードは、アベノミクスの「第三の矢」としての成長戦略を定
める「日本再興戦略」において、企業の持続的な成長を促す観点から、幅広い機関投資家が企業
との建設的な対話を行い、適切に受託者責任を果たすための原則を定めたものであり、従来の受
託者責任から一歩も二歩も踏み込んだ内容となっています。

日本版スチュワードシップ・コード、1月に改訂検討会がありました。
金融庁が事務局を「スチュワードシップ・コードに関する改訂検討会」が2017 年1 月31 日に開
催され、意見書の内容を受けて具体化が進められます。
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日本版スチュワードシップ・コードの受入れ表明に伴い、国内機関投資家の一部においては新た
な動きも見られます。

（1）生命保険会社における、議決権行使の変化
これまで、生命保険会社は「安定株主」として賛成票が確保できる株主と見なされていました
が、今後は総会前に議案の内容を説明するなど、信託銀行や投信・投資顧問会社と同様の対応が
必要になってくるものと思われます。

（2）「エンゲージメントファンド」「バリューアップファンド」への注目
「ROEを重視した経営」や「対話（エンゲージメント）」などをキーワードに、今後はさらに投
資家と企業の建設的かつ緊張感のある関係構築を促進させていくことが期待されます。
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日本版スチュワードシップ・コードの受入れからバリュー投資が注目されそうです！

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