2017年10月23日

J-REITにも明るい兆し

★軟調なJ-REITにも明るい兆しが見え始めています。
年初以降、下落基調となっている東証REIT指数は7月14日の1620Pで底
を打ったかに見られましたが反発は5％程度に留まり、再び下落に転じた
あと、10月13日には年初来の安値を更新する場面もありました。

★投信の売りは継続
東証REIT指数が軟調な要因としてまず挙げられるのは、J-REIT市場で最
大の投資主体であるJ-REIT特化型投資信託（9月末時点でJ-REIT特化型
投信の純資産残高はJ-REIT市場全体の時価総額の約3割を占める）から
の資金流出が続いており、同投信は4月以降、9月まで6ヵ月連続で
J-REITを売り越している。

★ファンダメンタルズは良好
・10月12日に発表された三鬼商事の都心5区（千代田、中央、港、新宿、
渋谷）の9月の『オフィスビル空室率』は、前月比▲0.18%ポイントの
3.17％となりました。
・9月の都心5区の平均賃料は前年同月比＋3.59％、前月比＋0.20％の
18,995円（坪当たり）と、45カ月連続で上昇しました。
・東証REIT指数の予想分配金利回りは4.2%程度まで上昇

★自社株買いの発表
一部では、自己投資口の取得（一般企業でいう自社株買い）の発表等、明
るい兆しも出始めています。
J-REITによる自社株買いの発表は3事例目ですが、J-REITの代表銘柄の
一角である投資法人が実施するとなると、この動きが加速する期待も出て
こようとおもわれます。

NAV倍率1倍割れ、つまり保有する不動産の時価よりも時価総額が低く割
安になっている銘柄が増加している状況の中、自己投資口取得やM&Aと
いった動きが広がればJ-REIT市場の活性化に繋がそうですね

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